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政策调整下，系统性风险下降，“错杀”资产将会有修复。今年以来，中美贸易冲突以及国内紧信用下使得市场对未来经济的预期恶化，资产出现明显“避险”特征。但随着近期政策在节奏和力度上的调整，系统性风险大幅下降，前期因为预期恶化而遭到“错杀”的资产将重回基本面定价，价格会有一定修复。

但政策“有克制”，并非“漫灌”但政策的微调今日又不同往昔，是有克制的“积极”：地产政策丝毫不动摇。在2008-2009、2011-2012、2014-2015年的三轮放松周期中，往往伴随地产政策的转向。但此次却不同，首先在国务院常务会议中完全没有提到“地产”二字，同时，此次政治局会议再度强调了“坚决遏制房价上涨”以及“长效机制”，指向对房地产调控的思路具有长期性。

后来，当新款黑莓手机宣布不再内置《打砖块》时，华尔街的人们一度感叹”失去了支柱”。黑莓大厦从失去支柱，再到倾塌，几乎也是一夜之间。2007年是充满变革的一年。塞班被诺基亚收入囊中，安卓的秘密研发进入攻坚阶段，而乔布斯亲口说出“改变世界”的初代iPhone发布会，也发生在那年。

翰宇药业净利亏3.4亿同比大降203% 大额计提商誉减值和坏账准备被问询来源：长江商报日前翰宇药业（300199.SZ）收到深交所年报问询函。问询函中深交所对于翰宇药业大额的商誉减值准备金和坏账准备提出了质询。翰宇药业2018年年报显示，其全年实现营收12.64亿元，同比增长1.46%，净利润为-3.41亿元，同比降203.35%，计提商誉减值准备5.29亿元，计提坏账准备8657万元，二者合计计提准备金额超6亿元。

结语：三国中，每家都想攻占对方腹地，完善版图，但这谈何容易。电商“三国”中亦是如此，他们不再固守地盘，依靠重金补贴和花哨玩法深入友商“腹地”，试图“收割”新客。如今已是“猫狗拼”新一代掌权。蒋凡之志，或在于阻击拼多多赢得肯定。徐雷之志，或在于稳固“江山”激活下沉。

四、通过“出口企业稳定基金”，保产业链和制造业我们建议成立“出口企业稳定基金”，支持出口部门，维护产业链布局，规模为5000亿。根据我们测算，2019年我国出口部门贡献的增加值占GDP的比重接近10%，占制造业比重接近30%。根据国际货币基金组织发布的预测，全球2020年GDP负增长3%，全球贸易量下降11%，假设我国今年的出口下降10%，乘上出口部门增加值占GDP比重的10%，全年出口部门将拖累经济增长1个百分点以上。