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其次，捷信集团不良率的走高，也主要是因为中国市场。公司在IPO招股书中明确表示，“2017年-2018年现金贷款及销售点贷款的不良率大幅上升，主要由于我们在中国的业务所致。现金贷款不良率上升很大程度上是由于2017年中国市场扰动期间所发放贷款批次的账龄增长所致。”
本周的4月经济与信贷数据偏积极，继续加强印证了我们在年报一季报业绩分析中“A股盈利韧性持续”的观点。而我们在本周与市场交流，却发现投资者讨论较多的一个词是“等待”，2017年是“盈利牵牛”、重趋势而轻交易，而18年趋势暂不明朗，越来越多的投资者表达了对更明晰信号的“等待”。
而四家上市公司毛利率平均值则为39.57%、37.9%。36.64%。值得一提的是，帝尔激光毛利率不仅远高于行业平均水平，同时在2016年多家上市公司毛利率集体下滑背景下，公司还逆势走高。除毛利率高企外，帝尔激光净资产收益率同样是远超同行业可比上市公司。公司2015年至2017年加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益后孰低）分别为21.30%、48.87%和52.04%。大族激光2017年净资产收益率为27.6%、光韵达为10.52%、华工科技为9.38%、金运激光则为-16.02%。
2016年至2018年，帝尔激光负债总额分别为9249.23万元、2.31亿元、5.64亿元，资产负债率分别为56.35%、60.34%、63.84%。招股书披露，由于财务工作人员的疏忽，帝尔激光2015年年度利润分配共计派发现金股利1538.50万元，形成超额分配，共计多分配了1182.95万元。2017年，2015年年度利润分配方案取消，参与2015年度利润分配的股东返还全部股利1538.50万元并支付相应的利息。
“政事儿”：为落马高官辩护，有压力吗？郝春莉：说实话，我给这么多高官辩护，是有一定的压力。这些落马高官，他们曾经位高权重，落马后心理上的落差很大，和他们的沟通工作很重要。辩护过程中，他们也知道，对于没有争议的事实，认罪态度很重要。但对于有些有争议的，他们也想听听我们辩护人的意见。我们需要把事实问题、证据问题和法律适用问题吃准、吃透，再去沟通，这是非常艰苦、非常艰巨的工作。有的时候需要通宵达旦、昼夜兼程地工作，对辩护律师的脑力和体力都提出很高的要求。
不过，近期国际局势多变，日本的企业设备投资与生产受到负面影响、回暖计划被打乱的可能性将增强。日本将于明年10月把消费税率提升至10%。需要一定的财政刺激以缓解阵痛，但在主导协调全球经济走向稳定的同时提升国内持续性增长力的举措才是政府需要去做的。
